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房地产投资信托基金(REITs)概述

2022-12-10 13:37:33 1032

摘要:REITs的概念房地产信托投资基金这一概念起源于荷兰和英国,成熟于美国。亚洲一些国家从2000年开始效仿美国允许设立REITs,但名称有些许差异。我国内地称为“房地产投资信托”REITs属于一种资产证券化的方式,是指一种采取公司、信托或社团...

REITs的概念

房地产信托投资基金这一概念起源于荷兰和英国,成熟于美国。亚洲一些国家从2000年开始效仿美国允许设立REITs,但名称有些许差异。我国内地称为“房地产投资信托”

REITs属于一种资产证券化的方式,是指一种采取公司、信托或社团的组织形式,以发行受益凭证的方式汇集特定多数投资人的资金,由专门投资机构进行房地产的经营管理,通过收购并持有收益类房地产或者为房地产项目进行融资,将投资综合收益按比例分配给投资人,使投资人分享房地产收益,并享受税收优惠的产业投资基金。它是标准化可流通的金融产品,能在证券交易所上市流通,投资人通过证券市场可以自由买卖,享受REITs与房地产信托受投资回报。

基金与信托存在一定的区别,主要包括:(1)基金不同于一般的信托财产,有一定的组织化倾向,具有不完全的法律主体特性。

(2)基金的运作结构不同于一般的信托

(3)基金为了取得更多的收益,合理配置资金,在运作规则上一般会有投资分散化的要求。

(4)基金比一般信托具有更高的流通性。

2.REITs与房地产信托的相同点

1)基本法律结构相同。2)内在价值取向相同。3)运作原理基本相同。

3.REITs与房地产信托的差异

(1)流通性不同。(2)信托业务范围不同。(3)产品周期不同。(4)委托人不同。(5)收益方式不同。(6)对服务机构规定不同。

REITs与房地产信托的区别

(二)REITs与房地产证券化

REITs与房地产证券化比较

(三)REITs与房地产业投资基金

与一般的房地产业投资基金相比,REITs有自身的一些特性。

REITs享有一定的税收优惠

REITs倾向于资产运营型的运作方式

REITs可以采用公募发行

中国准房地产投资基金与美国REITs的比较

我国房地产信托和国外REITs的主要区别

国外信托基金持有人通过持有基金而间接拥有REITs所投资的房地产,是一种权益的交易行为

国外REITs可以转让,并在资本市场交易且没有持有期限,不可以赎回;

国外REITs的收益主要源于REITs持有不动产的出租收益,收益与经营管理水平直接联系;国内房地产信托计划的持有人只能获得固定收益,且收益与风险是不对称的。

国外的REITs与股票相似,作为资本市场的交易工具,是房地产行业整合与资源配置的工具,是资本市场资源配置的表现终端;

(四)REITs与上市房地产公司

(1)投资政策的权限不同。(2)最高负债比率不同。(3)回报率结构不同。(4)企业管理方式不同。(5)分红政策不同。

REITs与房地产直接投资相比较,两者具有如下差异:

(1)流动性。风险性。。资产类型。管理方式。

REITs的优势

投资主体大众化,投资风险分散化

较高流动性和变现性 投资回报诱人

高度灵活性

REITs的特征

工具性 收益性 税收优惠 合法性 风险性

保值性

REITs对市场有效边界的优化

说明:T-Bills(短期债券)——30天美国国债;Bonds(长期债券)——20年期美国政府债券;Large Stocks(大盘股)——标准普尔500指数;International Stocks(海外股票)——摩根士丹利欧洲、澳洲及远东地区国际指数;Small Stocks(小盘股)——由纽约交易所值占有1/5的股票代表;REITs——NAREITs股票型REITs指数

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